近日，北京證券交易所迎來成立一周年。作為“專精特新”企業(yè)的聚集地，一年來我國“專精特新”企業(yè)不斷迸發(fā)出新的活力。

黨的二十大報告指出“支持專精特新企業(yè)發(fā)展”。今年10月，國家知識產(chǎn)權(quán)局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)助力專精特新中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》，及時對“專精特新”中小企業(yè)相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)工作舉措升級優(yōu)化，為“專精特新”中小企業(yè)辦實事、解難題。為支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展，金融機構(gòu)正通過多個途徑助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，其中理財公司加緊了對“專精特新”理財產(chǎn)品的研發(fā)。

不過，業(yè)內(nèi)人士認為，目前理財公司對“專精特新”領(lǐng)域的研究不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風(fēng)險管理能力欠缺。根據(jù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點，理財公司需要進一步加強對于“專精特新”企業(yè)的基本面、資產(chǎn)特性等多方面的投資研究以規(guī)避風(fēng)險。

“專精特新”理財產(chǎn)品潛在回報率高

開源證券北京證券交易所研究中心諸海濱團隊認為，北京證券交易所作為“專精特新”“小巨人”企業(yè)的主陣地與聚集地，在中小企業(yè)融資政策等方面具有先天優(yōu)勢，可以享受到大批“專精特新”企業(yè)資本化過程中的發(fā)展紅利。

挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，今年6月份以來，北京證券交易所新上市企業(yè)為39家，其中46%為國家級“專精特新”企業(yè)。與此同時，金融機構(gòu)對于“專精特新”企業(yè)的支持力度也在不斷提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅11月，便有29家上市企業(yè)吸引了41家機構(gòu)對其進行調(diào)研，其中多家被調(diào)研企業(yè)為國家級“專精特新”企業(yè)。

“專精特新”主題理財產(chǎn)品應(yīng)運而生。截至12月1日，市場上共有27只“專精特新”主題產(chǎn)品存續(xù)。參與發(fā)行的機構(gòu)有中銀理財、招銀理財、交銀理財和工銀理財，其中，中銀理財發(fā)行的產(chǎn)品有24只。

東方基金經(jīng)理陳皓認為，在全球部分制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈體系趨于重構(gòu)、我國一些關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)補鏈強鏈需求迫切的背景下，部分可擔(dān)當(dāng)細分領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新的重要力量、有望成長為“配套專家”的“小巨人”企業(yè)或?qū)⒚媾R較好的機遇。

交銀理財相關(guān)負責(zé)人分析稱，隨著“專精特新”產(chǎn)業(yè)政策落地以及北京證券交易所鳴鑼開市，更多處于成長初期的“專精特新”企業(yè)獲得融資擴張和發(fā)展，預(yù)計更多“專精特新”公司在技術(shù)創(chuàng)新或盈利方面陸續(xù)取得突破，這也必然會催化二級市場主題行情的表現(xiàn)。

談及與其他主題理財產(chǎn)品相比，“專精特新”理財產(chǎn)品有何投資優(yōu)勢，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王高鵬告訴《中國經(jīng)營報》記者，“專精特新”企業(yè)主要分布于科技、醫(yī)藥、先進制造業(yè)等行業(yè)，這類企業(yè)的營收增速高于其他行業(yè)，成長性突出，投資的潛在回報率高；同時國家政策也在大力支持“專精特新”發(fā)展，前景廣闊。

交銀理財相關(guān)負責(zé)人告訴記者，近幾年，“專精特新”企業(yè)的營收增速持續(xù)高于主板以及創(chuàng)業(yè)板，盈利增速顯著；且行業(yè)集中于先進制造領(lǐng)域，其中也不乏在新材料、半導(dǎo)體、核心精密件等領(lǐng)域已開始冒尖的隱形冠軍。

“‘專精特新’理財產(chǎn)品是以‘專精特新’企業(yè)的債券資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)為配置主線，靈活配置非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)等資產(chǎn)，同時適當(dāng)參與金融衍生品交易的理財產(chǎn)品。相比于其他主題理財產(chǎn)品，目前‘專精特新’主題銀行理財產(chǎn)品投資性質(zhì)仍以固收類為主，依托理財公司在固收類資產(chǎn)配置領(lǐng)域的深耕優(yōu)勢，輔以‘專精特新’領(lǐng)域權(quán)益類配置增厚部分的收益加持，可以拓寬投資集合的有效邊界，為投資者提供更優(yōu)的組合收益，分享‘專精特新’發(fā)展的政策紅利。”王高鵬說。

招銀理財方面認為，銀行理財子公司參與權(quán)益市場有利于擴大權(quán)益市場規(guī)模，促進資本市場建設(shè)，有利于優(yōu)秀的“專精特新”企業(yè)吸引更多的資本市場關(guān)注度，也有利于該類企業(yè)更好地利用資本市場進行融資活動。

提升機構(gòu)投研實力+豐富投資策略

展望后市，陳皓認為，經(jīng)濟回暖是大概率趨勢，短期來看，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期形成和兌現(xiàn)是市場的主要著力點，從中期及更長的維度看，隨著我國經(jīng)濟從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新更有望成為主要的經(jīng)濟增長驅(qū)動力，代表硬科技的高精尖技術(shù)、制造等領(lǐng)域或?qū)⒊蔀橹攸c發(fā)力的方向。

不過，王高鵬認為，目前理財公司對“專精特新”領(lǐng)域的研究還不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風(fēng)險管理能力欠缺。“根據(jù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點，理財公司需要進一步加強對于‘專精特新’企業(yè)的基本面、資產(chǎn)特性等多方面的投資研究以規(guī)避風(fēng)險。”

“‘專精特新’企業(yè)雖發(fā)展?jié)摿Υ?，但同時也伴隨著相對較高的風(fēng)險，部分配置了相關(guān)資產(chǎn)的理財產(chǎn)品在震蕩市場中可能會發(fā)生破凈情況。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王麗婷建議，理財公司可從兩方面避免該類產(chǎn)品的破凈，一是提升機構(gòu)投研實力，挖掘穩(wěn)定性相對較強的“專精特新”企業(yè)投資機會，進行分散投資；二是豐富投資策略，采用類CPPI策略、資產(chǎn)內(nèi)部策略輪動等多種策略，結(jié)合市場情況動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)倉位，在震蕩行情中適當(dāng)增加國債、高評級信用債等固收類資產(chǎn)的配置，以合理控制理財產(chǎn)品整體風(fēng)險。

“‘專精特新’產(chǎn)品的風(fēng)險主要體現(xiàn)在市場波動風(fēng)險和企業(yè)經(jīng)營波動風(fēng)險。中銀理財一方面在資產(chǎn)配置層面靈活配置債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)等固定收益類資產(chǎn)，通過股指期貨對沖等方式降低波動風(fēng)險；另一方面在股票投資上既注意通過分散投資避免個股極端風(fēng)險，也注重發(fā)掘重點股票的超額收益，使得客戶在風(fēng)險相對可控的情況下分享‘專精特新’企業(yè)的成長紅利。”中銀理財方面表示。

王高鵬建議，理財公司需要進一步加強投研團隊建設(shè)，完善投研體系，細分投資領(lǐng)域，深入挖掘“專精特新”領(lǐng)域的投資價值；同時，理財公司應(yīng)借鑒其他經(jīng)驗豐富的金融機構(gòu)風(fēng)控體系建設(shè)，取長補短，完善風(fēng)控措施，加強風(fēng)險管理能力，穩(wěn)定投資者信心；加強與優(yōu)秀券商、公募基金管理機構(gòu)、信托等資管機構(gòu)的合作，提升自身的投研能力。

另外，王麗婷提示道，目前已發(fā)行的“專精特新”理財產(chǎn)品多為混合類和權(quán)益類產(chǎn)品，風(fēng)險等級均在三級及以上，普通投資者在購買前需明確風(fēng)險承受能力并仔細閱讀產(chǎn)品說明書，充分了解產(chǎn)品特性，選擇與自身風(fēng)險偏好相匹配的該類產(chǎn)品進行投資；另外，該類產(chǎn)品多為封閉式產(chǎn)品，部分產(chǎn)品為全開放式產(chǎn)品，投資者可結(jié)合自身流動性偏好和市場行情等綜合因素，選擇合適的理財產(chǎn)品。“受市場波動影響，部分配置了相對較高權(quán)益資產(chǎn)的‘專精特新’理財產(chǎn)品凈值波動性也會相對較大，該類產(chǎn)品凈值走高或走低時，投資者應(yīng)堅持價值投資，結(jié)合底層資產(chǎn)配置和市場情況進行投資機會判斷，避免在波動行情中盲目操作致?lián)p。”