截至1月20日收盤(pán)，北交所上市公司總共達165家，其中國家級專(zhuān)精特新“小巨人”為68家，占比超過(guò)四成。中信證券認為，北交所“專(zhuān)精特新”含量高，成分股股價(jià)已充分回調，整體估值水平處于相對低位，展望2023年，北交所流動(dòng)性將持續改善，北證優(yōu)質(zhì)公司有望迎來(lái)估值修復。

同時(shí)，在北交所后備軍中，已過(guò)會(huì )正在候場(chǎng)發(fā)行的公司中也有10多家國家級專(zhuān)精特新“小巨人”。此外在新三板，也有近百家公司已經(jīng)進(jìn)入北交所輔導期，包括華曦達、廣廈環(huán)能、同濟醫藥、東方碳素等。在2023年北京“兩會(huì )”期間，全國股轉公司總經(jīng)理、北京證券交易所總經(jīng)理隋強表示，今后北交所將著(zhù)重服務(wù)于專(zhuān)精特新中小企業(yè)和專(zhuān)精特新小巨人企業(yè)，為其提供快速對接機制，并在審核方面同步發(fā)力。

國家級“小巨人”占比不斷提升

2022年以來(lái)，國家級專(zhuān)精特新“小巨人”在北交所上市公司中的占比不斷提升，目前已超過(guò)四成。

Wind的統計顯示，2021年底，不計已轉板的3家公司，北交所總共有79家上市公司，其中國家級專(zhuān)精特新“小巨人”有26家，占比約為32.91%。2022年總共有83家公司登陸北交所，其中國家級專(zhuān)精特新“小巨人”達到41家，占比接近一半。進(jìn)入2023年，總共有3家公司在北交所上市，其中天宏鋰電就是一家國家級專(zhuān)精特新“小巨人”。綜合來(lái)看，目前165家北交所上市公司中，國家級專(zhuān)精特新“小巨人”有68家，占比達41.21%。

（2022年四季度以來(lái)北交所上市的專(zhuān)精特新“小巨人”）

這些“小巨人”企業(yè)從被北交所受理起就備受關(guān)注，部分上市后股價(jià)表現出色。例如，天宏鋰電是一家從事鋰離子電池模組研發(fā)、設計、組裝和銷(xiāo)售的國家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為動(dòng)力型鋰電池模組和儲能型鋰電池模組，產(chǎn)品主要用于電動(dòng)助力車(chē)、電動(dòng)滑板車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)等輕型車(chē)領(lǐng)域和電動(dòng)搬運車(chē)等工業(yè)領(lǐng)域以及便攜式UPS電源。其本次公開(kāi)發(fā)行1902.70萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格6.00元，募集資金凈額11172.9269萬(wàn)元(全額行使超額配售選擇權后)，將用于建設天宏鋰電電池模組擴產(chǎn)項目及研發(fā)中心建設項目。上市兩個(gè)交易日，其股價(jià)已較發(fā)行價(jià)大漲42.33%。

9月1日上市的昆工科技主要從事節能降耗電極新材料及電極產(chǎn)品的研發(fā)、設計和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括高效節能降耗柵欄型鋁基鉛合金復合材料陽(yáng)極、銅電解精煉或電積用不銹鋼陰極、鋅電積用高性能鋁合金陰極等。其上市當日即大漲45.19%，隨后在6個(gè)交易日股價(jià)翻倍，目前其股價(jià)已較發(fā)行價(jià)大漲160%，成為北交所的大牛股。

不過(guò)由于2022年北交所二級市場(chǎng)表現乏力，多數“小巨人”仍處于破發(fā)狀態(tài)。中信證券認為，北交所上市公司目前估值水平相對較低，2023年北交所優(yōu)質(zhì)公司在流動(dòng)性改善過(guò)程中有望迎來(lái)估值修復，其建議從三條投資主線(xiàn)布局北交所，其中一條主線(xiàn)就是北交所的專(zhuān)精特新“小巨人”，其認為，北交所的專(zhuān)精特新“小巨人”成長(cháng)確定性較強，有望在募投項目達產(chǎn)的進(jìn)程中保持業(yè)績(jì)快速增長(cháng)，重點(diǎn)推薦吉林碳谷，建議重點(diǎn)關(guān)注富士達。

開(kāi)源證券也認為，北證50指數成分股中，有一些值得關(guān)注的成長(cháng)確定性較高的細分龍頭專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，如佳先股份、同享科技、球冠電纜、科達自控等，其估值水平處在較低位置，2023年具有較強的價(jià)值重估可能，帶來(lái)投資機會(huì )。

還有一批“小巨人”正在沖擊北交所

值得一提的是，沖擊北交所的后備軍中，也不乏國家級專(zhuān)精特新“小巨人”的身影。

統計顯示，目前已過(guò)會(huì )正在等候發(fā)行的“準”北交所公司中，就匯聚了10多家國家級專(zhuān)精特新“小巨人”。例如，已經(jīng)獲得證監會(huì )注冊的就有9家，包括安達科技、鐵大科技、匯隆活塞、星昊醫藥等；已報送證監會(huì )的有花溪科技、明陽(yáng)科技等；中?？萍?、鼎智科技也已順利過(guò)會(huì )。

而新三板企業(yè)沖擊北交所的積極性也在升溫。Wind的統計顯示，目前已進(jìn)入北交所輔導期的新三板企業(yè)有310家，其中99家為國家級專(zhuān)精特新“小巨人”，占比為31.94%。

這批進(jìn)入輔導的小巨人中部分實(shí)力相當不俗。例如7月15日進(jìn)入輔導的華曦達，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智能終端、軟件及服務(wù)兩類(lèi)，其中智能終端主要為AndroidTV智能產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò )通信產(chǎn)品；軟件及服務(wù)主要為XMediaTV視頻云平臺、終端設備管理系統、增值運營(yíng)服務(wù)。其符合北交所上市財務(wù)標準一，2022年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.56億元，同比增長(cháng)127.63%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.81億元，同比增349.35%。

開(kāi)源證券認為，北交所和新三板具有培育專(zhuān)精特新“小巨人”的優(yōu)勢。北交所上市制度和門(mén)檻相較創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板略低，適合凈利潤在2000萬(wàn)~5000萬(wàn)的專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)進(jìn)行上市融資，同時(shí)需在新三板掛牌滿(mǎn)一年的創(chuàng )新層公司提出申報，也有利于企業(yè)完成規范使得上市整體流程確定性更強。另外在新三板的掛牌期間也可以進(jìn)行定向增發(fā)等再融資行動(dòng)，為企業(yè)提供快速融資解決發(fā)展瓶頸，也不影響企業(yè)的產(chǎn)業(yè)縱向延伸。而隨著(zhù)北交所不斷改革，并通過(guò)提升市場(chǎng)化水平、探索更合理的定價(jià)機制和提升流動(dòng)性，北交所的專(zhuān)精特新培育屬性也會(huì )吸引小巨人企業(yè)不斷成長(cháng)并吸引更多投資人的參與。

中信證券認為，我國經(jīng)濟進(jìn)入“新常態(tài)”，從要素驅動(dòng)、投資驅動(dòng)轉向創(chuàng )新驅動(dòng)。在此背景下，黨中央已經(jīng)把創(chuàng )新的重要性提升到前所未有的高度，政策上持續鼓勵“專(zhuān)精特新”。成立北交所就是我國支持創(chuàng )新型中小企業(yè)，推進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”高水平循環(huán)的重要舉措。北交所聚焦“專(zhuān)精特新”，重點(diǎn)支持先進(jìn)制造業(yè)和現代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)，有效銜接了新三板，并可以向滬深交易所轉板。從而形成了創(chuàng )投基金和股權投資基金—區域性股權市場(chǎng)—新三板—交易所市場(chǎng)的全鏈條服務(wù)體系，完善了我國的多層次資本市場(chǎng)。在融資條件、定價(jià)方式等制度層面，北交所也更加靈活、包容，契合了創(chuàng )新型中小企業(yè)“更早、更小、更新”的特點(diǎn)。