專精特新“小巨人”企業(yè)通常在細(xì)分行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先，且研發(fā)投入力度較大，具有“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”特征，是我國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)的重要推動(dòng)力。

2023年2月，工信部印發(fā)通知，組織開展第五批專精特新“小巨人”企業(yè)培育。工信部數(shù)據(jù)顯示，目前我國已培育8997家專精特新“小巨人”企業(yè)、848家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)。

一、“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)江蘇數(shù)量最多，半導(dǎo)體行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異

榜單顯示，按省級(jí)行政區(qū)劃分，江蘇省擁有數(shù)量最多的專精特新“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)），在“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中占據(jù)18席。

在培育專精特新“小巨人”企業(yè)方面，江蘇省設(shè)定了較高的目標(biāo)，2023年1月20日，江蘇省政府辦公廳印發(fā)了《江蘇省專精特新企業(yè)培育三年行動(dòng)計(jì)劃（2023—2025年）》，明確提出到2025年，江蘇全省累計(jì)培育制造業(yè)單項(xiàng)冠軍300家和專精特新“小巨人”企業(yè)1500家。

上海緊隨江蘇之后，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)數(shù)量達(dá)17家；北京、廣東則分別位列第三、四名。從數(shù)量分布來看，江蘇、上海、北京、廣東為第一梯隊(duì)。

從行業(yè)分布來看，按申萬二級(jí)行業(yè)劃分，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中，半導(dǎo)體企業(yè)數(shù)量顯著領(lǐng)先，達(dá)23家；醫(yī)療器械企業(yè)數(shù)量達(dá)15家，緊隨其后。

上述兩個(gè)行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，備受資本市場(chǎng)青睞，在融資等方面獲得的支持力度較大，由此涌現(xiàn)大量?jī)?yōu)秀的專精特新“小巨人”企業(yè)。

此外，通用設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備、軟件開發(fā)等行業(yè)的“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)數(shù)量也相對(duì)較多。

二、“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)平均發(fā)明專利181個(gè)，4家超500個(gè)

“專精特新”中的“新”，即創(chuàng)新能力強(qiáng)。可見研發(fā)創(chuàng)新力是專精特新“小巨人”企業(yè)的重點(diǎn)考察方向。本文通過研發(fā)投入占營收比重、發(fā)明專利數(shù)量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)來衡量專精特新“小巨人”企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新力。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年末，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)的發(fā)明專利數(shù)量平均數(shù)為181個(gè)，中位數(shù)為131個(gè)，顯著超過全A股上市公司中位數(shù)（74個(gè)），其中發(fā)明專利數(shù)超500個(gè)的企業(yè)有4家，專利數(shù)量超300個(gè)的企業(yè)有16家。

以凌云光（688400.SH）為例，該公司聚焦機(jī)器視覺業(yè)務(wù)，發(fā)明專利數(shù)量在“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中位列前茅，曾獲得一項(xiàng)國家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)、兩項(xiàng)國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，牽頭或參與制定十余項(xiàng)國家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；主導(dǎo)或參與多項(xiàng)國家級(jí)重大科技專項(xiàng)；先后參撰《機(jī)器視覺發(fā)展白皮書》《工業(yè)智能白皮書》《MiniLED 背光發(fā)展白皮書》《邊緣計(jì)算視覺基礎(chǔ)設(shè)施白皮書》多項(xiàng)行業(yè)發(fā)展白皮書。

此外，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)2021年的“研發(fā)投入占營收比重”中位數(shù)達(dá)11.73%，遠(yuǎn)超全A股上市公司中位數(shù)（3.92%），可見，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)投入力度明顯更大。這100家企業(yè)中，有1家百強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投入占營收的比重超50%，有4家超20%。

以華大九天（301269.SZ）為例，2021年，該公司研發(fā)投入占營收的比重達(dá)52.57%，該公司所處的EDA（算法密集型的大型工業(yè)軟件系統(tǒng)）行業(yè)是典型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，而強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力是奠定市場(chǎng)地位的基礎(chǔ)，憑借較高的研發(fā)資源投入，華大九天建立了一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

三、“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)成長(zhǎng)性尤為突出，7家三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率超100%

研發(fā)創(chuàng)新力突出的同時(shí)，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)亦表現(xiàn)出優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。本文采用營業(yè)收入三年復(fù)合增長(zhǎng)率（2018—2021年，下同）以及歸母凈利潤三年復(fù)合增長(zhǎng)率（2018—2021年，下同）來衡量“小巨人”企業(yè)的成長(zhǎng)性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)營業(yè)收入三年復(fù)合增長(zhǎng)率中位數(shù)達(dá)42.86%，遠(yuǎn)高于同期全A股上市公司中位數(shù)（12.16%）。“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中，三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率超50%的有38家，超100%的有7家。

以華海清科（688120.SH）為例，該公司營業(yè)收入三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)182.6%，位列百強(qiáng)企業(yè)首位，歸母凈利潤三年復(fù)合增長(zhǎng)率為96.2%。公告顯示，華海清科主要從事半導(dǎo)體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)。隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、新能源、醫(yī)療電子等新興應(yīng)用領(lǐng)域迅速崛起，半導(dǎo)體芯片的需求與日俱增，近年來全球半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)大投資規(guī)模，帶動(dòng)了半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)SEMI發(fā)布的《全球半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)發(fā)展回顧與展望》，2021年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售總額首次突破1000億美元。

在歸母凈利潤方面，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)展現(xiàn)出更高的成長(zhǎng)性，它們的歸母凈利潤三年復(fù)合增長(zhǎng)率平均為61.89%，而同期全A股上市公司中位數(shù)僅為12.34%。百強(qiáng)企業(yè)中，過半企業(yè)（63家）的歸母凈利潤三年復(fù)合增長(zhǎng)率超50%，有30家超100%。

其中，圣湘生物（688189.SH）的歸母凈利潤三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)592.18%，位列百強(qiáng)企業(yè)首位。公告顯示，圣湘生物是一家以自主創(chuàng)新基因技術(shù)為核心，集診斷試劑、儀器、第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)為一體的體外診斷解決方案的提供商。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，我國體外診斷市場(chǎng)規(guī)模從2016年的450億元增長(zhǎng)到2021年的1243億元。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2024年我國體外診斷市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)1957億元，2019—2024年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為17.76%。

四、10家毛利率超80%，7家凈利率超50%

專精特新“小巨人”企業(yè)憑借“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”等特征通常能獲得不錯(cuò)的經(jīng)營效益，盈利能力也相對(duì)突出，高毛利率/凈利率也能在一定程度上體現(xiàn)其產(chǎn)品或服務(wù)的高附加值。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)的毛利率中位數(shù)為53.97%，明顯高于同期全A股上市公司中位數(shù)（26.44%），其中37家毛利率超60%，10家超80%。

而在毛利率前十的“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中，醫(yī)療器械企業(yè)數(shù)量（3家）最多，生物制品企業(yè)（2家）次之，可見，生物醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的企業(yè)毛利率相對(duì)偏高。

值得一提的是，生物制品企業(yè)歐林生物（688319.SH）以93.93%的毛利率在“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中排名第一。公告顯示，歐林生物是一家專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的生物制藥企業(yè)，目前該公司已上市銷售的產(chǎn)品有吸附破傷風(fēng)疫苗、Hib結(jié)合疫苗和AC結(jié)合疫苗。值得注意的是，目前國內(nèi)只有歐林生物和武漢生物兩家企業(yè)生產(chǎn)吸附破傷風(fēng)疫苗。

凈利率方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)的凈利率中位數(shù)為26.71%，明顯高于同期全A股上市公司中位數(shù)（8.5%），其中，有39家企業(yè)凈利率超30%，7家企業(yè)超50%。

凈利率前十的“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中，半導(dǎo)體企業(yè)數(shù)量（3家）最多，其中，中微半導(dǎo)（688380.SH）以70.79%的凈利率在百強(qiáng)企業(yè)中排名第二。公告顯示，中微半導(dǎo)系集成電路（IC）設(shè)計(jì)企業(yè)，專注于數(shù)?；旌闲盘?hào)芯片、模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，是國內(nèi)少有的以MCU為核心的平臺(tái)型芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，該公司期望為智能控制器提供芯片級(jí)一站式整體解決方案。

五、“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)凈資產(chǎn)中位數(shù)達(dá)20.7億元

專精特新“小巨人”企業(yè)雖然以中小企業(yè)居多，但部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)憑借自身突出的競(jìng)爭(zhēng)力，將市場(chǎng)份額拓展到極致，甚至向上下游延伸，發(fā)展成經(jīng)營規(guī)模較大的企業(yè)。因此，經(jīng)營規(guī)模也是衡量“小巨人”企業(yè)質(zhì)量的參考指標(biāo)之一。本文采用凈資產(chǎn)、凈利潤兩個(gè)指標(biāo)來衡量“小巨人”企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。

Wind數(shù)據(jù)顯示，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)2022年三季度末的凈資產(chǎn)中位數(shù)為20.7億元，與同期全A股上市公司中位數(shù)（20.56億元）相當(dāng)。

凈利潤方面，2021年，“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)的凈利潤中位數(shù)為2億元，超過同期全A股上市公司中位數(shù)（1.25億元）。

“小巨人”百強(qiáng)企業(yè)中，恩捷股份（002812.SZ）既是凈資產(chǎn)最高的企業(yè)，也是凈利潤最高的企業(yè)，其2022年三季度末的凈資產(chǎn)達(dá)177.76億元，2021年凈利潤達(dá)28.87億元，2022年凈利潤進(jìn)一步增長(zhǎng)至42.12億元。公告顯示，恩捷股份主要產(chǎn)品為鋰電池隔離膜及BOPP薄膜，目前在濕法鋰電池隔膜領(lǐng)域處于行業(yè)龍頭地位，在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)、成本效率、技術(shù)研發(fā)方面都具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。

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